Offene Analysen

Offene Analysen · 21. Mai 2026

Für Investoren entscheidet sich der chinesische KI-Zyklus erst dort, wo der steigende Capex Rechenleistung hervorbringt, aus der dauerhaft belastbarer Free Cashflow entstehen kann. Alibaba und Tencent zeigen, wie Plattformen und Cloud-Geschäfte durch KI-Anwendungen erweitert werden sollen; ob daraus jedoch ein belastbarer industrieller Unternehmenswert erwächst, hängt an der Chipbasis, auf der Huaweis Ascend-Systeme die von Nvidia geöffnete Lücke schließen müssen.

Offene Analysen · 20. Mai 2026

Alibaba tritt in die Kommerzialisierungsphase seiner KI-Strategie ein. Das Cloud-Geschäft wächst kräftig, die Qwen-Modellfamilie und eigene Chips stärken die industrielle Stellung. Doch der Konzern bezahlt den Umbau mit hohem Capex, belasteter Ergebnisqualität und nicht vollständig zugeordneten KI-Kosten. Entscheidend wird, ob aus dem Cloud-Wachstum wieder stärkerer Free Cashflow entsteht.

Offene Analysen · 19. Mai 2026

Tencent steht im chinesischen KI-Zyklus vor seiner Bewährungsprobe. Der Konzern erhöht den KI-Capex, stärkt Hy3 und bindet KI tiefer in WeChat, das Werbegeschäft und die Cloud ein. Entscheidend ist nun, inwiefern der Free Cashflow diesen Ausbau trägt und ob aus der Modellfähigkeit, Rechenleistung und Plattformmonetarisierung eine messbare Ertragskraft entsteht.

Offene Analysen · 06. Mai 2026

Alphabet galt nach dem Start von ChatGPT als erstes Opfer der generativen KI. Heute steht der Konzern mit rund 4,6 bis 4,7 Billionen Dollar Börsenwert unmittelbar hinter Nvidia. Der Grund liegt darin, dass Google seine Suchmacht, seine Cloud-Infrastruktur, die eigene Chiparchitektur, Gemini und die globale Nutzerbasis so miteinander verbinden konnte, dass aus der vorhandenen Reichweite ein neues KI-Ertragsmodell entstanden ist.

Offene Analysen · 28. Februar 2026

Die Kapitalmärkte bewerten die Unternehmen im Vertrauen auf stabile relative Faktorpreise. Sinkt der reale Preis der Arbeit, der Energie oder der kognitiven Koordination nachhaltig, gerät die bestehende Renditeordnung in Bewegung. Die fortschreitende Automatisierung physischer und kognitiver Prozesse sowie neue Formen der Energieerzeugung und industriellen Produktion verschieben die Produktionsfunktion. Entscheidend bleibt das Tempo der realen Kostenanpassung.

Offene Analysen · 25. Februar 2026

Die Investitionswelle im Bereich der KI verändert die internationalen Kapitalmärkte grundlegend. Mit wachsender Kapitalbindung und dem energieintensiven Ausbau der Infrastruktur verschieben sich die Maßstäbe der Unternehmensbewertung. An die Stelle langfristiger Wachstumsannahmen tritt die Prüfung der Ertragskraft und der Finanzierungsstruktur. Maßgeblich für die künftige Bewertung werden die Stabilität der Zahlungsströme und die Verlässlichkeit der ordnungspolitischen Rahmenbedingungen.

Offene Analysen · 13. Februar 2026

Eine Aktienkrise im KI- und Halbleitermarkt würde sich nicht durch ein einzelnes Ereignis ankündigen. Steigende Realzinsen, eine invertierte Zinsstruktur, eine schrumpfende Bilanz der FED träfen auf nachlassende Aufträge, vorsichtigere Investitionspläne der Cloud-Anbieter und wachsende Lagerbestände bei Chips. Gerieten zugleich die Margen unter Druck und schwänden die Bewertungsprämien, könnte sich der Zyklus wenden. Der Beitrag zeigt, welche Kennzahlen Anleger im Blick behalten sollten.

Offene Analysen · 03. Februar 2026

Shopify gilt als Musterfall erfolgreicher Plattformökonomie im digitalen Handel. Gerade deshalb eignet sich das Unternehmen als Prüfstein für die Wirkung agentischer KI. Denn im E-Commerce verdankt sich der Plattformwert weniger regulatorischer Verbindlichkeit als der Bündelung technischer und organisatorischer Komplexität. Der Beitrag zeigt, warum agentische KI diese Bündelung auflöst und weshalb damit nicht das Geschäftsmodell, wohl aber die Bewertungslogik unter Druck gerät.

Offene Analysen · 03. Februar 2026

Die agentische KI verschiebt die Wertschöpfung im Bereich der Unternehmenssoftware. Während interaktionsnahe Plattformen unter Substitutionsdruck geraten, gewinnen steuernde Systeme an Bedeutung. ServiceNow ist nicht auf eine interaktionsnahe Oberfläche, sondern auf die Orchestrierung organisatorischer Abläufe ausgerichtet. Die Automatisierung untergräbt hier nicht die Ordnung, sondern erhöht ihren Wert. Der Beitrag ordnet die Position von ServiceNow im Software-Stack kapitalmarktlich ein.

Offene Analysen · 03. Februar 2026

Der Kursrückgang von Salesforce ist Ausdruck einer kapitalmarktgetriebenen Neubewertung des Softwaresektors. Im Zentrum steht die Frage, wie sich agentische KI auf Erlösmodelle, Margenstruktur und Bewertung klassischer Plattformanbieter auswirkt. Der Beitrag analysiert die Ursachen des Bewertungsdrucks, ordnet die maßgeblichen Branchenpositionen ein und zeigt, welche Kennzahlen für die weitere Einordnung der Aktie entscheidend sind.